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格隆汇6月7日丨德邦证券6日研报指出，东方雨虹(002271)(002271.SZ)作为防水行业龙头依然保持卓越的执行力，通过经营渠道改革、大力发展零售渠道、拓展市政小B渠道、发展全新产品矩阵等方式建构新型发展模式，此次股权激励计划覆盖范围广，覆盖员工人数多，进一步提升公司向心力，助力尽快走出阵痛期。首次解售条件为23年利润同比增长50%，23-26年复合增长率达26.9%。2023年公司将继续深耕渠道转型，23年工建着重提升市占率，民建营收高增长可期。考虑今年地产链或全面企稳，雨虹渠道转型效果显现，预期23年全年利润和营收将有效修复，维持2023-2025年公司归母净利润分别为39.53/57.84/75.12亿元，对应EPS分别为1.57/2.3/2.98元，对应PE估值分别为 18.25/12.47/9.60倍，维持“买入”评级。