投资摘要:

截至5月12日收盘，本周电力设备及新能源板块上升0.42%，在中信30个板块中位列第5位，排名较上周上升。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为23.86倍，处于历史相对低估区间。子板块涨跌幅：锂电池板块（+4.09%），风电板块（+4.05%），核电板块（+1.31%），输变电设备板块（+0.29%），配电设备板块（-1.17%），储能板块（-2.71%），太阳能板块（-2.72%）。

股价涨幅前五名:分别为英可瑞、金冠电气、双杰电气、大金重工、华自科技。

【资料图】

股价跌幅前五名:分别为红相股份、易事特、鼎汉技术、英杰电气、川仪股份。

投资策略及行业重点推荐：

新能源车：根据乘联会，5月1-7日新能源乘用车零售9.9万辆，同比+128%，环比+38%。国六b非RDE车型销售过渡期落地有利于减弱消费者观望情绪，后续叠加新能源汽车下乡实施措施落地，新能源汽车销量有望保持高速增长。建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技、文灿股份、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。

锂电：4月我国动力电池装车量25.1GWh，同比增长89.4%；1-4月累计装车量91.0GWh,累计同比增长41.0%。本周碳酸锂价格继续上涨，下游整体需求略有增量，终端需求恢复情况有限。在成本支撑下，锂盐厂挺价惜售意愿较强。受买涨不买跌心态影响，下游及贸易商多积极入市询盘，商谈氛围好转，预计5月碳酸锂价格或偏强运行。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。

光伏：本周多晶硅价格139-145元/kg，我们预计价格有望持续下行；本周M10尺寸TOPCon电池片相比PERC电池溢价0.13元/W，TOPCon产业链盈利有望维持高位。随着集中式电站放量，预计银浆、胶膜、玻璃、支架等辅材有望迎来量利齐升。推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。

风电：交付大年逐步兑现，迎接Q2量利齐升。22年我国风电招标体量突破110GW，23年至今招标体量突破28GW，充沛的招标体量为23年增装机高增长奠定基础，预计23全年装机有望达75GW，同比实现高增；23Q1风电新增装机达10.4GW，同比+32%，随着不利因素逐步解除，Q2建设有望进一步加速。Q1产业链业绩表现分化，由于零部件企业交付周期提前，业绩整体表现优于整机厂，考虑到零部件企业谈价及排产超预期、风机企业Q2逐步进入交付窗口期，我们预计Q2产业链交付规模有望环比高增，盈利水平持续修复。推荐金雷股份、泰胜风能、三一重能、海力风电、广大特材、恒润股份、振江股份、五洲新春、力星股份，建议关注日月股份、宏德股份。

电网设备：5月11日，我国首条110千伏聚丙烯绝缘电缆在广州成功挂网并安全运行超过168小时。南方电网联合万马高分子等单位攻坚克难，历时5年，开发了高压电缆聚丙烯绝缘材料及屏蔽材料配方体系，设计建成超净聚丙烯绝缘料及电缆专用生产线。新一代绿色环保非交联型绿色聚丙烯绝缘材料在未来大型城市群建设、海上风电并网接入、海洋经济开发及岛屿互联等领域具有广阔的应用前景，重点推荐万马股份。

储能：新疆拟出台政策利好共享储能，采用租赁而非自建形式的储能可配套更大规模的新能源项目，且租赁共享储能的新能源企业，需签订不低于10年的租赁协议或合同；配套的储能需与新能源项目同步建成、同步投运。新疆作为大基地建设大省，储能需求旺盛，此次政策导向对于共享储能的形式给予更大支持，且对于租赁协议不低于10年的要求有望较大打消储能业主的建设顾虑。建议关注阳光电源、金盘科技、南都电源、金冠股份。

绿电：能源局要求力争上半年各省完成抽蓄需求论证工作，依据国家气候中心预测，今年南海夏季风将于5月16日前后开启，水电发电量有望同比提升。建议关注绿电运营商如三峡能源、江苏新能，火电盈利修复如华能国际、建投能源、宝新能源、粤电力A等，水电同比增长如川投能源、长江电力。

本周推荐投资组合：

比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、弘元绿能、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。

风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。