【联讯策略每日复盘】沪指周线年初以来每5周为一个周期的规律未变

来源：崇利论市

核心观点：沪指年初以来每5周为一个周期的规律未变，浪型上还未能够确定方向的选择。

(相关资料图)

今日市况：创业板指创3个月新高，传媒板块继续活跃。

今日沪深股指与创业板指先扬后抑，但盘中运行较为强势并未翻绿，收盘均阳线报收，创业板指创3个月新高。恒生指数昨日创出1个月新低后今日展开缩量反弹。沪指收于2952.34点，涨0.39%，深成指收于9399.10点，涨0.48%，创业板收于1580.13点，涨0.87%，两市成交约3843亿元，成交量环比放大。

盘面上，申万一级行业中，涨幅靠前的板块有传媒、家电、非银金融、有色金属等，跌幅靠前的有电子、食品饮料、国防军工、建筑材料等。主题投资方面，债转股、网络游戏、燃料电池走势较好，黄金股午后冲高，科创板多数收涨。

热点跟踪：债转股指数活跃，后续需在产品设计上下功夫。

债转股指数早盘活跃，27只个股大多红盘报收，多只个股涨停。发改委、央行、财政部、银保监会印发《2019年降低企业杠杆率工作要点》，推动金融资产投资公司发挥市场化债转股主力军作用，拓宽社会资本参与市场化债转股渠道。出台金融资产投资公司发起设立资管产品备案制度。将市场化债转股资管产品列入保险资金等长期限资金允许投资的白名单。探索提出允许在满足一定条件下公募资管产品依法合规参与优质企业债转股。

宏观研究员认为，下半年相关资管产品的发行力度会加大，政策层面上也会相应支持。具体认购情况，要视相关产品的预期收益情况、认购门槛、退出机制等而定。需在产品设计上下功夫，以吸引投资人参与。未来机构投资者尤其是负债期限比较长的投资者，可能是债转股的主要资金来源。

市场前瞻：沪指年初以来每5周为一个周期的规律未变。

隔夜美欧重要股市涨跌互现。央行未开展逆回购操作，今日无逆回购到期。

昨日研报我们提出了后续市场的看点主要在三个方面，而首要关注点就是美联储降息的进程有否超预期情况，以及如期降息后央行的动作，美联储议息会议在7月30-31日将召开，联邦基金目标利率将下调25个基点至2%-2.25%区间的概率较大，这将是自2015年12月美联储进入加息通道以来的第一次降息。目前市场对于央行跟随的预期是存在的，非对称降息或定向降准等措施对于当前市场走势而言是符合预期的，若后续出现低于预期、超预期均可能对股指运行构成方向性影响。在全球货币宽松的大背景下，流动性适度充裕将成为三季度股指依旧强势运行的重要支撑。

创业板指今日创出自4月30日向下跳空后的新高，回补缺口的概率较大，但后续也面临着年内高点3月及4月平台阻力，而上证50指数运行态势与创业板趋同，这也表明了当前市场的良好操作氛围，一线蓝筹白马与科技成长均有一定活跃机会。

从沪指周线上观察，我们在5月份的报告中，得出过寻找规律的结论，首先从沪指年初低点到目前的周线图观察，数字5为一个周期，

1、1月4日-2月1日为一个5周周期，运行方式以小幅攀升为主；

2、2月15日-3月15日为第二个5周周期，完成了快速拉升及预阻震荡走势；

3、3月22日-4月19日为第三个5周周期，形成了再度跳空加速并形成了此轮行情高点；

4、4月26日-5月24日为第四个5周周期，形成了标准的见顶回落走势，并形成了弱势5连阴；

5、5月31日-6月28日为第五个5周周期，形成了见顶回落后的第一个5周反弹趋势，从波浪形态上，近似于大二浪中的小B浪反弹；

6、7月5日-7月30日为第六个5周周期，为小B浪反弹后的再度调整，近似于小C的开始或者小B的延伸，因为毕竟还没回落出调整新低。

周期上看还是比较符合规律的，浪型上还未能够确定方向的选择，目前正处于横盘震荡阶段，我们会继续紧密跟踪，并且结合宏观面与政策面多维度进行判断。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎