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投资要点：

本周核心关注美联储核心成员淡化加息预期。美联储哈克认为至少应该跳过 6 月份的加息，在 6 月跳过加息是审慎的政策选择。

下周重要数据发布: 6 月 5 日（周一 9:45）中国 5 月非官方服务业 PMI；6 月 5 日（周一 22:00）美国 5 月非制造业 PMI；6 月 9 月（周五 9:30）中国 5 月 CPI、PPI 同比。

工业金属：价格多数上行，缅甸停产预期下锡价周内表现强势。上周，工业金属整体呈上行趋势。其中，锡价周内涨幅明显，主因缅甸停产预期逐步加深。5 月 20日，缅甸佤邦财政部出台针对矿业补充通知，对四月出台的矿业停产政策进行了补充，受其影响，近期锡金属表现相对强势。展望后市，美联储 6 月加息或将暂停，有望带动工业金属价格整体稳中向好，同时叠加国内经济复苏预期，建议关注铜、铝等板块。

能源金属：碳酸锂价格小幅上扬，锂矿企业估值仍处低位存在修复空间。（1）锂方面：本周碳酸锂价格小幅上扬、氢氧化锂价格持平。钴方面：钴金属震荡波动，硫酸钴价格小幅上涨，四氧化三钴价格持平。镍方面：镍金属、镍板、镍豆、硫酸镍价格小幅下跌。（2）碳酸锂价格小幅上扬，锂矿企业估值仍处于较低位置存在修复空间，重点关注：中矿资源、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、金圆股份。

贵金属：6 月美联储加息或暂停，贵金属价格周内逐步上行。上周，COMEX 黄金、COMEX 白银活跃合约期货收盘价分别上涨 0.9%、1.1%，贵金属价格整体呈上行趋势。上周三美联储理事表态美联储或将在 6 月维持利率稳定以看到更多数据。受此影响，周内贵金属价格有所上行。展望后市，随着美国通胀数据回落，美联储加息进程或将逐步退出，贵金属整体或有进一步市场表现，建议关注黄金、白银相关标的，如：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。

稀土、钨等小金属：镨钕持续涨价，后市关注需求修复。稀土方面：稀土价格上调，镨钕市场表现积极，氧化镨、氧化钕周涨超 5%。预计后市市场需求较为稳定，更多关注下游需求情况，重点关注处于历史估值底部区域的华宏科技。钨方面：钨精矿及仲钨酸铵价格小幅上行，废钨磨削料和废钨合金刀片价格持平，目前供应偏紧，需求无明显利好，持续关注后端消费表现。镁方面：镁价下跌 2.0%，短期内供大于需的格局恐难转变；成本方面，煤炭硅铁等原材料价格持续走低，成本的支撑力度在逐步削弱，成本形成支撑前，预计镁价偏弱运行。

投资建议。目前，驱动金属价格的核心在于 6 月加息预期有所减弱，重点关注下周中美 PMI。看好黄金，关注铜、铝等顺周期的投资机会。

风险提示。美国加息超预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期