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期货方面,昨日铝价全天早盘震荡走弱,夜盘跳空高开后窄幅震荡。隔夜主力AL2310合约收盘报18535跌60,LME铝收盘报跌,现货方面,SMM华东现货铝锭报18810跌50升水170涨20,流通货源仍有限,持货商坚持挺价,无锡报价升水40至升水20,佛山市场持货商急于变现,佛山报价贴水20至贴水10。
海外宏观方面,昨日美元指数站上104,非美货币走弱对美元形成支撑,短期美元指数或维持偏强运行,关注杰克逊霍尔央行年会上鲍威尔的讲话,中期仍需观察美联储货币政策节奏。国内方面,本周LPR非对称调整,略超市场预期,但稳增长目的仍较为明确,财政政策正在继续发力,后续预计仍将有刺激政策加码。
供给方面,虽然7月产量出现增长,但云南地区复产节奏整体偏快,目前已经接近尾声,后续进一步增量空间有限。需求方面,地产刺激政策仍在推进,关注城中村改造等相关政策推动,竣工端延续乐观,光伏需求持续向上,新能源汽车在消费刺激下延续乐观,电池及轻量化仍对用铝量存在提振,铝下游存潜在利多。
库存方面,本轮累库节奏偏缓,库存仍处于历史同期偏低水平。成本方面,目前处于偏低位,但在产能天花板的制约下,高利润对产量释放的刺激作用有限,目前多数地区开工率已处高位。
综合来看,美元指数虽短期偏强,但中期向下趋势不变,而市场对国内需求政策刺激预期仍在持续,供给进一步增量有限,叠加库存仍处于低位且铝价目前估值明显偏低,价格下方支撑明确。